Semana Veedha – O dilema do dólar: compro ou espero cair mais?

Incontáveis variáveis podem influenciar o câmbio em questão de minutos. Olhando para o cenário internacional, o dólar sofre influência de eventos econômicos ou políticos das principais economias do mundo, pois é a reserva de valor. Quando olhamos para o cenário doméstico, as nossas particularidades econômicas e políticas influenciam a cotação do real em relação ao dólar.

Estamos vivendo uma temporada inesperada! O investidor estrangeiro está com apetite pelos nossos ativos; o fluxo de dólares tem falado mais alto do que a crise geopolítica. Em teoria, os fundamentos não justificariam dólar abaixo de R$ 5,15. Mas, na prática, tem funcionado muito diferente, pois um ciclo mais longo da Selic coloca o Brasil na vice-liderança do ranking dos maiores juros (10,75%) entre os emergentes, na alta rentabilidade que atrai a cobiça do smart money.

Por aqui, o dólar vem desafiando a escala global também amparada no interesse dos estrangeiros pelo mercado acionário, em especial pelas empresas de commodities, por conta do contexto inflacionário mundial, principalmente nos preços de energia e agropecuários. Afinal, o Ibovespa, visto como uma bolsa de commodities, caiu 12% em 2021, enquanto os principais mercados fecharam com retornos robustos.

 

Taxa de Câmbio (R$/US$)

 

 

Fonte : Bloomberg

Existem motivos para acreditar que essa baixa pode ser temporária e, portanto, favorável à compra:

  • Disputa eleitoral pela Presidência da República. O período tende a provocar altas no dólar conforme a campanha se aproxima.
  • Equilíbrio das contas públicas. Investidores podem trocar aplicações na economia doméstica por ativos no exterior. No aspecto fiscal, houve alívio com a decisão do Senado de adiar a votação dos pacotes para redução dos preços dos combustíveis, reforçando as apostas de que as chances de os projetos avançarem vai enfraquecendo.
  • Elevação dos juros nos Estados Unidos atrai de volta o capital para a economia mais segura do mundo.

São várias as situações que os investidores podem enfrentar nesses momentos, entre as mais frequentes estão a compra de dólares e a alocação em ativos internacionais. O dólar está no menor patamar desde setembro de 2021, mas é necessário refletir sobre os objetivos dessa alocação. Abaixo seguem alguns insights para a discussão com o seu assessor:

Uma receita básica para a compra de moeda para uma viagem internacional é buscar o preço médio. Com um planejamento, a chance de frustração é menor. A regra é comprar quantidades iguais de dólares em intervalos regulares no período entre o início do planejamento da viagem e o embarque. Na tentação de apostar que a moeda vai cair mais, se não houver um monitoramento atento, o mercado pode se decepcionar!

Quando trocamos duas moedas, não mudamos apenas a variação entre elas, mas também as taxas de juros dos países dessas moedas. A operação de carry trade busca se beneficiar justamente desse diferencial de juros, quando o investidor pega o dinheiro emprestado com uma taxa menor e investe em um ativo, no caso em outro país, onde a taxa é maior. Em determinadas circunstâncias, carregar o dólar como um “investimento” pode gerar perda de oportunidade. No atual patamar de juros no Brasil, o “carrego” do dólar ficou caro.

Sobre os investimentos internacionais, antes mesmo da questão cambial, vale a pena entender a composição dos fundos de investimento. Uma carteira global apresenta muito mais exposição a ativos de risco do que estamos acostumados no Brasil. Por isso, é necessário rever a composição dessa alocação para colher resultados satisfatórios. Outro exemplo clássico é do investidor que tem nas empresas de tecnologia seu único investimento global. Dentro da fatia de ações, também se deve procurar diversificar a alocação a fim de compreender outros setores, que tendem a ser mais resilientes do que tecnologia, no momento em que os juros estão subindo.

Converse com o seu assessor e certifique-se de que as suas alocações estejam em linha com os seus objetivos!

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